美股隔夜大跌的真正原因！
2021年1月28日，美联储刚结束今年首次议息会议。美联储每年要开八次会议，各委员讨论是否加息/降息，还附带对未来美国经济走势的预估。本次会议决定利率保持0-0.25%的历史低位，不加息，且保持当前的购债规模；还提到近几个月经济和就业复苏步伐缓慢，未来经济发展还要取决于疫苗接种的进展及病毒传播的过程。
美联储依据什么来决定是否加息？
美联储是否加息主要取决于通货膨胀和就业情况，当长期通货膨胀率平均达到2%，失业率低于预期，且有持续向好趋势，美联储才会考虑加息。对比以往，美联储对通胀的容忍度在提高，允许短期通胀高于2%。超过半数的经济学家预计美联储会在2023年加息。
图片来源：摄图网（图文无关）
美联储这次的货币政策与市场预期吻合吗？有什么影响？
美联储决定不加息的结果与市场预期一致。此前市场担心美联储会提前缩减购债规模，但美联储主席鲍威尔表示会继续保持宽松的货币政策，现在谈论缩减购债规模为时尚早。
货币政策独木难支，鲍威尔也表示财政政策很有必要。其实此前拜登已经推出1.9万亿美元财政剌激，后续或将再推出10年长期支出计划，涉及传统基建和新能源投资、医疗卫生、社会福利等，支出金额预计超6万亿美元。
在货币和财政双重刺激下，未来美国通胀很有可能上涨。当然，相比通胀回暖，更值得担忧的是经济的复苏。疫苗进展缓慢及病毒变种，使得经济复苏缓和。
图片来源：摄图网（图文无关）
美联储宣布决议之后市场是如何反应的？
此前，市场对于经济复苏的预期过满。例如在1月26日，IMF刚刚上调2021年全球增速至5.5%（此前是4.2%）。去年以来，股票等资产的价格都有了很大的涨幅。而疫情的不确定性上升加重美联储对经济前景的不确定，甚至略显悲观。
决议之后，美股大幅下挫，标普和纳指都下跌约2.6%。即便是四季度财报好于预期的部分美股也受连累下跌。例如晶片股AMD(AMD US)业绩虽好于预期，股价仍急跌6%；同样业绩优于预期的苹果(AAPL US)于盘后也跌逾3%。美股的下跌具有很强的外溢性。欧洲三大股市均跌逾1%。
AFP：
宏观经济政策的目标：持续均衡的经济增长、充分就业、物价水平稳定、国际收支平衡
货币政策：扩张性货币政策：下调利率；紧缩性货币政策：利率上行
CFP：
股票分析框架：宏观分析、行业分析、公司分析
股票市场与宏观经济密切相关
本年度下一次美联储议息会决议将在2021-03-17召开，请您预测美国的经济走势以及美联储届时会做出怎样的货币决策：
A．天气转暖、疫苗持续推进等因素，病毒扩散进程受阻，经济复苏加速，美联储计划逐渐缩减购债规模，并开始释放加息的信号，进行前瞻性指引。
B．病毒变种升级为超级病毒，疫苗进展缓慢且效果有限，经济复苏预期下降，美联储继续实施货币宽松政策。
The END
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