AFP每日一题—收益率的正态分布

【AFP每日一题】投资规划—收益率的正态分布考点及相关练习题如下：

一、AFP考试知识点(知识概念)

可行集以外的资产组合是不可行的，不能和无风险资产构造资产组合。无风险资产与可行集中不同风险资产构造资产组合，可以获得不同的资本配置线，在风险水平相同时，越陡的资本配置线上的资产组合获得收益越大;在相同的收益率水平下，越陡的资本配置线上的资产组合风险越小。我们将与有效边界相切的一条最为陡峭的资本配置线称为资本市场线。

资本市场线(CML)的斜率：最优资产组合的风险每增加一个百分点，需要增加的风险溢价。其计算公式为： CML的斜率=[E(R_m)-R_f]/σ_m

从无风险利率点Rf向风险资产组合有效边界做切线，切点即市场组合(M点)。这一点对于所有投资者都是一样的，所有投资者都有相同的资本市场线。资本市场线的方程为:E(Rp)=R_f+{[E(R_M)-R_f]/σ_A}σ_p

其含义为:任何一个资产组合的预期收益=无风险收益+市场组合单位风险的风险溢价×资产组合P的标准差。

通过上图可发现，在相同风险水平下，CML上的资产组合比原有效边界上的资产组合收益率更高，并且在相同收益率水平下，CML上的资产组合比原有效边界上的资产组合风险更小，因此CML比原有效边界更有效，所有投资者都会在CML上构造自己的资产组合。

二、知识检验(真题题目)

已知无风险收益率为3%，市场组合的预期收益率与标准差分别为12%和18%，投资者可以以无风险利率融资。根据投资组合理论，理财师小赵为客户张先生构建了有效的投资组合，该投资组合的预期收益率为21%。根据上述信息可知：小赵为张先生构造的投资组合的标准差为()。

A.30%

B.32%

C.36%

D.34%

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