个人养老金含金量系列2：个人养老金参与多少年，收益更高？

图3：缴费金额对税优增值效应的影响（投资20年、投资回报5%）

税优分析：

1、同一收入下，缴费年限越长，税优效应越显著

如，月收入2万，每年初缴存1.2万、投资回报5%下，参与5年（男55岁、女50岁参与，下同）、10年、15年、20年、25年、30年、35年，参与个人养老金账户比普通账户投资多获取的收益（退休时点价值）分别为4,542元、10,339元、17,737元、27,180元、39,232元、54,613元、74,243元。

因缴存金额受1.2万/年的限制，月收入≥9.5万、5%回报下投资35年，参与个人养老金账户比普通账户投资多获取的收益（退休时点价值）最高，可达453,589元。

以投资35年为例，前述假设下，月收入2万下参与个人养老金投资账户总收益为121.23万，假设退休后余寿30年，投资回报率3.5%，退休后每年初可领63,684元，相当于现在的11,545元，仅为当前年收入24万的4.81%。

2、同一收入下，缴费（/投资）年限越长，税优效应越显著。

3、同一收入下，取得的投资回报越高，税优效应越显著（需同时关注高收益下的高风险）。

4、同一收入下，缴费金额越高，税优效应越显著。

人社部部长3月初提出，以后会适时调整缴费上限。个人认为，基于政策的普惠性初衷，短期内额度上限提升或即便提升，额度也或将有限。

原因有二：其一，对低收入人群而言，账户封闭运行，资金缺乏流动性，且需兼顾家庭其他理财目标，缴费金额过高不现实；其二，或将引发新的社会不公，更多增厚高收入人群的税优效应。

结论：参与年限越长、投资回报越高、缴费（/投资）金额越高，税优效应越显著

图3中，红线均代表每年初缴存1.2万，5%回报下投资20年，参与个人养老金账户比普通账户投资多获取的收益（退休时点价值）。

综上，相对而言，投资年限比投资收益的提高，对税优效应的影响更大。在风险承受能力一定或随年龄逐步降低的情况下，尽早参与个人养老金或比一味提高账户投资收益更适宜。