股神巴菲特情有独钟的“可转债”有何神奇之处?

谈及股神巴菲特与可转债的故事，那必定要提到2008年美国次贷金融危机爆发时，巴菲特投入50亿美元逆势购买高盛公司可转债的“封神”操作。在那之后，他曾在股东大会上说：“现在高盛每秒为我赚15美元，每天睡前想到这个就很开心。”

据说，巴菲特是多种可转债的长期持有者之一。可转债究竟有何神奇之处，让巴菲特也对它情有独钟呢?下文帮你揭晓。

可转债的由来

第二次工业革命时期，美国铁路建设高歌猛进，铁路股票和债券发行火热，大量投资者开始盲目追投。然而不久后，新建铁路面临客货运需求不足等瓶颈，收益急转直下，投资者开始回撤资金，致使美国股市崩盘，还出现了一百多家银行与一百多家铁路公司倒闭的现象。

债券收益低、股票风险大，对投资者均没有吸引力。作为“艰难求生”的铁路公司之一，Rome, Watertown and Ogdensburg Railroad公司(下称RW&OR)想出了一个“妙招”，创造了一种可转换成股票的债券。该债券为30年期品种，面值1000美元，票面利率7%，到期可收取本息;同时还规定，在发行5年内，债券持有人能够随时按照约定的转股价格把债券转换成RW&OR公司的股票。

也就是说，可转债持有人可以选择不转换股票，到期收获债券的固定本金与利息收益;也可以选择转换成股票，收获出售普通股的收入或股息收入。下可保底(享受低息债券收益)，上不封顶(享受股价上涨带来的潜在高收益)，可谓是“攻守兼备”。

因此，可转债一经发行就受到了投资者热烈欢迎，销售额超过了500万美元，被其他公司纷纷效仿。

可转债的含义及原理

可转债，是可转换公司债券的简称，指的是上市公司依法发行、在一定期间内依据约定的条件可以转换成本公司股票的公司债券，兼具债券和股票双重属性。

为了方便理解可转债的原理，我们举一个比较简单的例子：

假设一张面值100元可转债的固定转股价为10元，那么一张可转债能转换成10股股票。

→ 若股票市场价格升高至20元，大于10元固定转股价，那么一张100元债券转换为10股股票后，就能值200元。这时，投资者可以选择转换为股票，获取高收益。

→ 若股票市场价格降低至5元，小于10元固定转股价，则一张100元债权转换为10股股票后，只能值50元。因此，投资者可以选择继续持有债券，等待到期领取本息和。

不过，现实中，可转债的估值原理、操作方法等要复杂得多：

CFP国际金融理财师学员讲义

总的来说，可转债都是一款“进可攻，退可守”的投资产品，对投资者拥有巨大的市场吸引力。

可转债的投资风险

可转债听起来像是“稳赚不赔”的买卖，但任何投资都是有风险的，可转债也不例外。

强赎风险：可转债的赎回权由发行人行使，如若触发强赎条件，发行人有权按照约定价格赎回全部或部分未转成股票的可转债。通常强赎价格会显著低于市价，投资者可能会面临亏损。以下案例中，投资者被强制赎回后，投资收益率就低至-37.24%。

CFP国际金融理财师学员讲义

比如，当投资者为获取高收益在二级市场盲目炒作可转债时，若对应正股价格也同步拉升，符合有15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%的强赎条款后，如果此时投资者未及时转换股票，发行人可能会以比较低的价格对可转债进行强赎回，造成投资亏损。

价格风险：可转债推行T+0交易，价格涨跌幅限制为20%，比一般股票波动性更大，且容易受市场供求关系、市场利率等因素影响，投资者可能会面临可转债价格下跌风险。

违约风险：可转债本质上属于公司信用类债券，如果可转债发行人遇到经营问题等破产，不具备偿债能力时，投资人可能面临本息无法按时偿付的风险。

除此之外，可转债还涉及破发风险、退市风险、持有到期风险等等。

CFP国际金融理财师学员讲义

可转债涉及的概念、计算、条款等十分复杂，无论是投资者还是理财师都应谨慎对待，在客观且深刻理解该类金融工具的基础上，结合投资需求、投资目标、风险承受能力等多方因素制定适当的投资策略。

免责声明：文中信息或表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。

以上就是“股神巴菲特情有独钟的“可转债”有何神奇之处?”的介绍，希望对您有所帮助。