现在还是投资黄金的好时机吗？和你说说影响金价的6大因素

为什么现在黄金不是货币

工业革命以来，生产力爆发带来了商品大爆炸，黄金储量已经不足以支撑现代社会的商品流通需要了。

上世纪四十年代布雷顿森林体系成立，规定以35美元一盎司黄金的比例将美元挂钩黄金，因此美元也称为美金，黄金仍是纸币发行的锚定物。

后来随着美元的超发，美国也没有足够的黄金来稳定美元的币值，布雷顿森林体系在70年代解体，纸币正式进入信用货币的时代，货币的发行不再锚定黄金等贵金属，而是锚定国家信用。

但是即便纸币与黄金脱钩，并不意味着黄金失去了货币功能和投资价值，各国政府依旧保留了大量的黄金储备，这部分黄金作为一个国家经济的压舱石，如果出现了战争、动乱、灾荒等极端事件，或者极端的通货膨胀，国家主体信用动摇，政府依旧可以用黄金在国际社会购买商品，使货币重归于黄金。

这也是黄金在这次俄乌冲突中上涨的原因，危机中人们把黄金作为避险资产，推高了黄金价格。

通胀、原油价格、美元指数对金价的影响

从长线来看，黄金的价格是会长期上涨的，因为黄金的储量是有限的。而随着生产力的发展，社会总商品量是不断增长的，黄金作为“最后的货币”，价格也会长期上涨，但是这里的长期，是针对于高净值人士以传承为目的几十年乃至百年长期持有，实际上有22%的黄金，市值高达2.8万亿美元——被作为私人储备货币保存起来，甚至高过国家储备黄金的总量。

从中短期看，黄金价格受通胀的影响。通胀是一种货币现象，高通胀意味着纸币超发，而黄金作为不能超发的货币，天然具有抗通胀的功能，其价格会随着通胀的增长而上涨。

此外，黄金价格与原油价格也呈现长期正相关的现象，背后的根源是原油价格上升会推高通胀。其次，美元作为最重要的国际货币，美元指数与黄金价格存在明显的负相关关系，美元指数走强往往意味着美元收缩流动性，通胀预期降低，金价走低，美元指数走弱意味着美元超发，通胀预期高企，推动黄金价格上涨。

利率对金价的影响

除了上述因素，投资黄金还有一个很大的缺陷，就是黄金不会带来当期收益。纸币存在银行有利息，但是持有黄金并不会带来利息收益，因此当利率升高时，人们更倾向于持有纸币，黄金的价格会随之下跌，反之金价上涨。

作为商品的供需对金价的影响

除此之外，黄金还具有靓丽的光泽和很好的可塑性，因此除了货币属性以外，黄金作为商品还广泛地用于珠宝首饰，这部分比重占到黄金总量的46%。因此在珠宝首饰热销的下半年，金价会有一定的季节性上涨。

再比如2013年金价跌至低位，国内大妈纷纷出手抢购，创造了年内金价的最大单日涨幅，让华尔街感受到了这股来自东方的神秘力量，为此华尔街日报还专门创造了英文词组chinese dama，可见供需对金价的影响。

总结

第一：对于超长线投资的投资者，什么时候持有黄金都不晚。

第二：对于中短线投资者而言，我们可以选择在经济周期晚期、萧条到来时，乃至更极端情况——滞胀的苗头出现时配置黄金；在美元指数转弱时配置黄金；在利率宽松，通胀抬头时配置黄金。"

那我能不能用这个逻辑去做短线交易呢？如果我们回顾一下历史数据会发现，黄金在过去几十年间的波动性是要大于股票的。因此对于普通投资者来说，我们不能指望买入第二天就会降息放水，短线投机不如中长线把握趋势。

第三：虽然黑天鹅事件我们无法预测，但我们至少可以在风险灰犀牛到来之前减配部分权益类资产，增加黄金的配置。

黄金与股市的关联性较低，意味着股市下跌时黄金的独立走势可以作为阻尼对冲风险。如果我们观察最近的六次经济危机，就会发现其中有五次黄金都是逆势上涨的，可以比较确定的说，黄金确实是一个合格的避险资产。