熊猫债是啥？跟点心债有啥关系？

什么是熊猫债？

熊猫债，顾名思义，是一种债券。2005年9月，国际多边开发机构首次获准在中国境内发行人民币债券。根据国际惯例，在一个国家的国内市场发行本币债券时，一般以这个国家最具特征的吉祥物命名。比如在日本叫武士债，在美国叫扬基债券，在英国叫猛犬债券。在我国，就使用了国宝熊猫来命名。从此以后，注册地在境外的机构，依法在中国境内发行的、约定在一定期限内还本付息的、以人民币计价的债券就被命名为“熊猫债”。

要理解熊猫债，有三个关键词需要注意：境外机构、境内发行、本币债券。

熊猫债的发展历程

熊猫债诞生于2005年。当时我国刚刚加入WTO，跨境交往能力比较有限，没有强烈的人民币国际化需求，我国债券市场的发展程度也不足以支撑熊猫债大规模发展，所以熊猫债在当时处于“叫好不叫座”的境地。

2005至2014的十年间，我国经济稳定持续发展，势头迅猛，人民币国际化需求不断提高。此时，债券由于其风险小、流动性强、收益稳定等特点，契合了当时的形势，适合作为金融开放载体。并且当时，国内银行间市场机制趋向成熟，已经形成了一套完善的一级和二级市场体系，熊猫债在这样的条件下得以快速增长。

截至2021年末，已有近70家境外发行人在我国发行熊猫债，累计发行量超过4000亿元。参与机构覆盖外国政府类机构、国际开发机构、金融机构及境外大型非金融企业等。体现了我国债券市场越来越被境外发行人所认可。Wind数据显示，2021年7月20日~2022年7月19日，共有65只熊猫债发行，发行额合计为996.5亿元，熊猫债迎来了一波发行高峰。

熊猫债发行的意义

对于我国来说。熊猫债的发行，一是有利于促进人民币的跨越国境，在境外流通，助力人民币国际化水平；二是利于金融创新、借鉴国际债券市场的运作方式和规范，促使我国债券市场制度进一步多元化、合理化；三是有利于缓解外汇储备增长和人民币升值压力。可以缓解国内流动性过于充裕、本币面临较大升值的压力。

对于境外发行人来说。发行熊猫债一是能够提升发行人在中国的市场形象。发行债券有利于提高外资企业在我国境内的知名度。二是可以降低融资成本。通过境外高评级的母公司进行融资，发行人取得低成本的资金再用于境内子公司的经营。

熊猫债与点心债有什么区别？

这里不得不提一下“点心债”，这是一种容易与熊猫债搞混的债券。

点心债券就是指：在香港发行的、以人民币计价的债券。这里需要注意的关键词：在香港发行、以人民币计价。

点心虽然美味、精致，但是却量少，不能作为正餐。“点心债”这个词充分说明了这种债券规模小，在国际债券市场中的微不足道。

点心债与熊猫债的区别在于：点心债可以是境外金融机构发行，也可以是香港发行，但是发行地都是香港，所以点心债属于欧洲债券或离岸债券；而熊猫债券是由境外金融机构发行的，但是发行地在中国，属于外国债券。

通过以上的介绍，你是不是对“熊猫债”有了基础的了解？各位理财师，眼下我国正处于高速发展阶段，财富管理行业迈入了黄金时代。身处时代洪流，有红利，有挑战，拥有不断学习的能力，才能在这个时代下找到属于自己的成长点。

参考资料：Wind、中国农业银行投资银行等。

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