首提“黄金+”概念！“黄金+”资产配置为何成为全球趋势？

“黄金+”是什么？

对此，世界黄金协会中国区CEO王立新曾作过解释，他表示：“通过深入研究，世界黄金协会发现，全球范围越来越多的机构投资者在投资组合中加入一定比例的黄金，加强组合抗风险能力并提高风险调整后收益，这在包含全球各国央行、主权基金、养老金、基金产品等组合中均有所体现，我们把这一现象称为‘黄金+’。”

简而言之，“黄金+”即是在投资组合中“+黄金”，以起到保持资产配置平衡、稳健收益等作用，实现分散组合风险和增强组合回报。

02  全球投资者钟情“黄金+”

全球央行在次贷危机后转为净购金

图片来源 | 世界黄金协会

近几年来，全球央行持续购入黄金。世界黄金协会最新数据统计，截止9月底，2022年全球央行的净购金量达673吨，这是全球央行持续第13年净增持黄金储备，亦是记录以来最高的年度净购金量。

除央行等官方机构外，其他大型投资者、各国主权基金也在配置黄金。截止8月底，日兴资产管理公司旗下的一支基金将其超3200亿日元总资产的17.6%配置于黄金。阿塞拜疆国家石油基金（SOFAZ）自2012 年2月份起就开始了实物黄金的投资。截止2022年第三季度末，SOFAZ 已将其454亿美元总资产的12%配置在实物黄金上，共计约102吨。

业绩基准中黄金占比超 5%的机构投资组合

图片来源 | 世界黄金协会

部分国内机构投资者也一直在关注黄金。以国内公募FoF举例而言，截止2022年第三季度末，长信稳进资产配置FoF组合中，黄金配置比例达5.16%。此外，国内的保险资产管理组合中同样出现了黄金的身影。据中国人民保险公开信息，其在2021 年初设立了行业首个投资于黄金的组合类资产管理产品。该产品力求资产配置的平衡和收益的稳健，通过配置黄金去抵抗通胀，对冲风险，提供收益一级流动性。

03  资产配置“+黄金”有何优势？

今年以来，以人民币计价的黄金跑赢了国内主流资产

图片来源 | 世界黄金协会

在新冠疫情反复、经济下行压力增大、美国等主要市场利差扩大等一系列不确定因素下，今年以来，以人民币计价的黄金价格上涨了9%，超越国内主流资产，是今年以来国内表现最佳的资产之一，表现亮眼。

那么，相较其他国内主流资产，黄金为何能够表现亮眼？究竟有何优势？在资产配置中“+黄金”又能够带来哪些作用呢？

在AFP课程的贵金属投资章节中，我们学到过，通常情况下，在经济衰退时期，黄金价格同其他资产价格一般呈现负相关性；经济增长时期，则呈低正相关性。由于在不同经济周期下，作为资产配置中的一部分，黄金同其他资产具有低正相关性，因此决定了其有利于降低组合中的风险和波动性。

针对“黄金+”对国内投资者的作用，报告指出：一方面，中国投资者的组合以国内股债现金为主， “黄金+”能够有效分散以人民币资产为主的组合风险；另一方面，汇率贬值背景下，人民币黄金今年跑赢了国内主流投资品，且从长期来看能够提供每年近7%的稳定回报；此外，未来经济增长和汇率不确定性依旧存在，全球滞胀风险持续升温，且地缘政治动荡也不可忽视，人民币黄金的相对韧性和低波动率可以为国内资产组合提供一定安全边际。

要注意的是，“黄金+”虽然是当前资产配置的大趋势，但却不是“唯一解”。

AFP课程学员讲义

理财师说：

当作为理财师为客户进行资产配置时，我们在把握当前“黄金+”大趋势的前提下，还要增进对黄金投资的价值理解，要根据客户的资产状况、理财目标等，从黄金投资资产配比、买卖时点选择、交易品种选择等方面为客户制定恰当合理的黄金投资策略。