闭眼打新时代结束，主板注册制新股申购有何变化？

备受关注的主板注册制新股发行终于来了！3月27日，A股全面注册制下首批10只主板新股陆续开启申购，中重科技、登康口腔率先“上台”，分别成为沪深两市主板注册制第一股。

首批注册制新股开启打新，有何变化值得关注？投资者的打新策略需要作何调整？

- 打新规则新变化 -

“闭眼打新”时代结束，回归风险投资本源

综合来看，全面注册制下，打新将回归风险投资本源。新股中签不再是“躺赢稳赚”的代名词，“无脑打新”、“闭眼打新”时代基本宣告结束。

一是主板新股取消23倍PE上线，将定价权交给市场。中重科技与登康口腔先后披露此次IPO发行价为17.80元/股、20.68元/股，对应发行市盈率为29.01倍、36.75倍，均突破核准制下23倍市盈率。这意味着，新股破发和打新溢价并存将成常态，投资者需审慎判断。

二是主板新股首发价格前五日不设涨跌幅限制。核准制下，主板新股前五日涨幅限制为44%，跌幅限制为36%。注册制实施不设限制后，股价既能“一飞冲天”，也能“一落千丈”，新股破发概率将会增大，一字板情况不复存在。对投资者而言，股票的卖出时机将难以把握。

三是“价格笼子”制度引入主板交易。“价格笼子”制度即参与上市股票交易报价时，如报价与买入（卖出）基准价格相比过高或过低，此竞价买/卖行为可能失效。这一规则使得投资者对股票的预期报价将被限定于跟盘的±2%区间内，价格操纵难度增加，交易风险降低。

除此之外，主板打新规则变化还有申购单位数量从1000股调整为500股、股票简称新增特殊标识、有且只有一次有效申购机会等。

- 打新策略“费思量” -

强化价值投资理念，提升专业知识储备

随着“闭眼打新”时代的一去不复返，投资者需要及时调整打新策略，强化价值投资理念，审慎参与打新行为。

一方面，投资者需要“做足功课”，对定价、申购、交易等规则做充分解读，明确全面注册制下打新规则的变化及蕴含的各项风险，根据自身经济实力和投资经验审慎做出投资决策。

另一方面，“新股不败”神话不再，破发与溢价并存将成常态，在此背景下，投资者更需要坚持价值投资理念，避免投机炒作，真正识别业绩优良、具备综合竞争力的优质股票。

最后，专业能力才是应对变化的硬实力。投资者需要深入学习金融理论知识，全面学习股票市场及投资的相关知识。在AFP金融理财师课程中，可以帮助投资者掌握关于股票交易机制、相对估值方法、基本面分析与技术分析等重要内容。

“逢新必打”已然成为过去式，应对打新规则新变化，打新策略还需“费思量”，投资者需在专业研判之下，审慎做出投资决策。

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